今年以来，兴森科技股价跌跌不休，控股股东邱醒亚不得不持续补充质押，质押比例一路上升到93.67%。继续补充质押的危机在6月14日得到缓解，这一天，兴森科技宣布进行重大收购，当天上午开市起停牌。但随之而来的，是市场对高管停牌前夕增持的质疑。公告显示，6月11日及13日，兴森科技副总经理宫立军累计增持公司股票6万股。

增持的高管是否是内幕信息知情人？增持时间是否属于价格敏感期？都决定着兴森科技高管是否进行内幕交易。

为此，记者致电并发函询问给兴森科技，欲求证内幕知情人名单及收购策划起始日期。但截至发稿，对方并未进行回复。

高管停牌前夕增持

6月14日，兴森科技发布停牌公告，拟收购参股公司深圳市锐骏半导体股份有限公司65.16%的股权，交易成交金额范围为6亿元至7亿元之间。引起市场注意的是，就在公司停牌前夕，多位高管入场增持。

wind资讯数据显示，兴森科技停牌当月，就有两位高管有增持动作。6月11日及13日，公司副总经理宫立军累计增持公司股票6万股，增持总市值约26.5万元。6月1日，公司副总经理、财务负责人凡孝金增持公司股票5.8万股，总市值约26.85万元。时间再往前，自今年2月份发布增持公告后，兴森科技三位董事陈岚、李志东、刘新华均有不同程度的增持。

深圳市公司治理研究会副会长、北京市隆安（深圳）律师事务所高级合伙人张军在接受《证券日报》记者采访时表示，从公司停牌公告来看，可以确认本次停牌信息是内幕信息。而以上增持股票的高管是否属于内幕人，则有待确认。“最近增持的是两位副总，可能他们并不参与本次收购事件，或许不是内幕知情人。”张军表示，“但他们都是接近企业核心的人，不排除能直接或间接地获知收购事件的消息。”

此外，高管增持是否处于价格敏感期，也是判定是否存在内幕交易的重要依据。宫立军最晚在6月13日仍有增持，公司则在6月14日发布停牌公告，二者相距时间极短。6月13日该内幕消息是否开始形成，成为问题关键。

不过，公司发布的停牌公告显示，兴森科技此次收购已初具雏形。6月14日，交易双方已签署《股份购买意向书》，并约定以现金加发行股份的形式进行交易，预计成交金额为6亿元至7亿元。此外，公司已初步确认中介机构，拟聘请民生证券股份有限公司为本次事项的独立财务顾问、北京观韬中茂（深圳）律师事务所为本次事项的法律顾问。

“这么重大的事项，应该是已经策划了一段时间的。”张军表示。

为此，记者致电并发函询问给兴森科技，欲求证内幕知情人名单及收购策划起始日期。工作人员表示，采访邮件董秘可以收到，但董秘正在出差，比较忙。截至发稿，记者未获得公司回复。

停牌或为自救？

对于兴森科技此次停牌，市场的猜测也不绝于耳。一位深圳的券商营业部总经理向《证券日报》记者表示，兴森科技控股股东质押率高企，在股价下跌期间突然停牌，有规避平仓的嫌疑。

作为国内PCB样板龙头企业，兴森科技2017年业绩下滑，股价走势本就不乐观。在今年上半年弱市行情下，兴森科技股价持续震荡下跌，截至6月13日停牌，年内股价已跌逾20%。

受此影响最大的，恐怕要数兴森科技控股股东邱醒亚。

公开资料显示，邱醒亚持有兴森科技股票共计3.09亿股，占公司总股本比例为20.8%。近年来，其所持股票常年处于高比例质押状态，质押比例在80%左右。

今年5月31日，邱醒亚解除部分在华泰证券的质押，转而在深圳市高新投集团有限公司处质押，彼时其个人质押比例为78.31%。此后，公司股价持续下跌，停牌前短短10个交易日跌幅超过12%。质押的股票市值不断缩水，邱醒亚不得不先后4次补充质押，其股票质押比例高达93.67%。

股价持续下跌，并购停牌成为许多质押率高企公司的救命稻草。上述券商人士表示，上市公司重大事项可以停牌，这能赢得一定的时间，便于质押股东寻找和补充质押物。此外，若收购成功，也能刺激股价上涨，避免爆仓。不过，他也表示，今年并购监管从严，兴森科技能否成功完成收购仍有不确定性。“而且弱市下的收购，对股价的刺激作用也很有限。”

公告显示，停牌当天邱醒亚继续补充质押了158万股，个人质押比例提升到93.67%。“现在停牌了股价不会继续跌，就没有平仓风险。若复牌后股价继续跌，就只能继续补充质押或者还钱。”上述人士说。

7月4日消息，据记者报道，众所周知，谷歌将面临新一轮的巨额反垄断罚款。欧盟委员会最快可能在7月18日公布决定。

此次的罚款数额可能会引起媒体的关注。去年，谷歌遭到了创纪录的24亿欧元（合28亿美元）罚款，但最持久的影响可能在于谷歌如何解决人们对其Android操作系统的担忧。

据知情人士透露，欧盟可能会要求谷歌改变其手机业务的运作方式，这将迫使谷歌解释如何做才能带来更多竞争。

两名知情人士表示，监管机构尚未与谷歌就如何解决这一问题进行实质性讨论。

谷歌预计，将在欧盟法庭上对欧盟针对Android的任何裁决提出质疑，这是阻止欧盟委员会决定生效的唯一途径，也使局面产生了更大的不确定性。

一位知情人士表示，谷歌可能会要求暂缓执行欧盟关于Android的决定，直至上诉程序走完，但这可能需要数年时间。

据一位知情人士透露，欧盟的公告可能会在7月18日左右公布，这是本月欧盟委员会四场会议之一召开的日期，欧盟委员通常会在这些会上批准重要决定。

谷歌已经建立了巨大的横幅广告和视频广告业务，这主要归功于它在Android设备上的核心作用。

研究公司eMarketer的数据显示，2018年谷歌在全球移动广告市场上的份额将达到三分之一，该公司在美国以外地区的销售额约为400亿美元。如果该公司被迫在Android业务上做出让步，那么该公司将遭受巨大损失。

布鲁塞尔欧盟消费者组织BEUC的奥古斯汀·雷纳（Agustin Reyna）表示：“在移动搜索市场，消费者几乎看不到任何竞争。那些试图进入谷歌占主导地位的市场的公司会发现，由于无法匹配谷歌所持有的数据量，它们很难参与竞争。”

欧盟表示，谷歌与设备制造商签订的合同可能会不公平地迫使谷歌的一系列服务，如搜索、地图、网页浏览器和电子邮件等，被加载到使用Android操作系统的手机上。根据网络流量分析公司StatCounter的数据显示，Android在全球77%的智能手机上运行。

欧盟的诉讼还针对谷歌与手机制造商和电信运营商的交易。欧盟的一项命令可能迫使谷歌删除或重新协商合同，为在设备上预装的应用展开竞争铺平道路，这可能会减少谷歌从移动广告中获得的巨额收入。

Recon Analytics LLC分析师罗杰?恩特纳（Roger Entner）表示：“通过迫使谷歌提供替代产品，其主导的广告地位将被削弱，这将使谷歌的移动广告帝国与其他行业的竞争更加公平。”

去年6月，欧盟要求谷歌制定自己的改革方案，以在购物广告中提供“平等待遇”。

去年9月12日消息，据国外媒体报道，欧盟在今年6月份向谷歌开出了24亿欧元的罚款，但谷歌对欧盟这一创纪录的罚单表示不服，已正式提出了上诉。

去年6月27日，欧盟在经过长达7年的调查之后，裁定谷歌滥用其在搜索方面的垄断地位，在搜索结果中偏袒自家的服务，违反了反垄断法，向其开出了创纪录的24亿欧元罚款，并要求谷歌在去年9月28日之前作出整改，停止有违反垄断法的行为。

虽然谷歌母公司Alphabet已在二季度的财报中计提了欧盟的罚款，做好了向欧盟交纳罚款的准备，但谷歌对欧盟的处罚还是略有不满，在去年7月份就聘请比利时布鲁塞尔的五大顶尖律师事务所，协助处理其与欧盟的在反垄断方面的法律诉讼。

而在去年9月11日，谷歌是正式就欧盟24亿欧元的罚款，向欧盟第二高等法院、位于卢森堡的欧洲初审法院提出了上诉。

欧洲初审法院发言人已证实谷歌提出了上诉，但该发言人也同时表示，谷歌在上诉中并未提出暂停欧盟处罚的要求，这也就使得谷歌如果不改正欧盟裁定的反垄断行为，就面临欧盟每日追加的罚款。

业内人士指出，谷歌正式提出上诉，可能同欧盟与英特尔的反垄断诉讼有关，欧盟在2009年裁定英特尔违反了欧盟的反垄断法，向其开出10.6亿欧元的罚款，随后英特尔提出了上诉，被欧洲初审法院驳回后又上诉到了欧洲法院，欧洲法院在上周正式作出裁定，要求低级别的法院重新审理。

同英特尔的上诉一样，谷歌此次提出上诉，可能也需要多年时间才会有结果。

上月，欧盟竞争事务专员玛格丽特?韦斯塔格（Margrethe Vestager）表示，购物搜索广告中出现的竞争对手产品“稳步增加”。

文章来源： TechWeb