联发科（2454）4月营收走弱，月减25.92%来到151.14亿元，并较去年同期下滑20.86%，为今年以来次低，衰退幅度高过市场预期。欧系外资出具报告指出，这主要应归咎于汇率波动持续影响客户拉货意愿，同时联发科在3G晶片市占也受展讯侵蚀。该欧资估，联发科5月营收可望回复成长、月增5~6%。

惟该欧资认为，联发科毛利率踉跄的走势，恐一路延续到2015年下半与2016年。该欧资表示，联发科20奈米制程新晶片的推出，能否推升毛利率于今年第4季反弹仍有疑虑，主要是来自展讯的3G与低阶4G晶片、以及高通在低、中、高阶4G晶片的强大价格压力。联发科继2014年领先业界推出全世界第一颗真八核解决方案后，也将于明日全球同步正式发表新一代智慧型行动装置晶片。市场推估，联发科这颗采20奈米制程、备受瞩目的十核心处理器Helio X20可能就将在明天亮相。

该欧资进一步分析，Helio X20这颗晶片虽将协助联发科在高阶4G晶片市场于今年第4季~2016年间扩张市占，不过高通也将推出同样采20奈米制程的S625、S629两颗中阶产品应战。S625、S629不仅订于第4季量产，与联发科对打企图明显，更祭出15~25美元的低单价。令人忧心的是，随着新一代采14奈米制程的高阶4G晶片S820量产在即，高通也拟针对采20奈米制程的高阶4G晶片S810处理器展开降价。估计今年第4季底，S810的晶片单价就将杀至30美元以下，联发科将连带受到冲击。

该欧资认为，此举可能导致联发科被迫将Helio X20晶片的单价压在30美元以下。如此一来，联发科今年第4季Helio X20晶片的毛利率恐不及55%、明年则将降至50%以下。而在展讯的低价策略冲击之下，该欧资估，联发科的3G晶片第4季毛利率恐仅约略高于40%、明年则会降至40%以下；至于联发科整体毛利率第4季估为46.4%，仅能持平前一季，明年恐持续滑落至44.2%。