苹果终于在 27 日凌晨公布 2015 年第四季财报，结果苹概股到底有没有白跌？答案是"没有"，根据苹果最新财报，去年第四季全球收入 759 亿美元（约台币 2.57 兆元），并以净利 184 亿美元（约台币 6,220.5 亿元），再度破纪录。虽然业绩亮眼，但执行长库克（Tim Cook）却在法说会自爆自己仍然"夜夜难眠"。




库克担心什么？两个关键字：手机、中国

首先，苹果的行动装置产品恐怕已经碰到天花板了。这一季，苹果卖出 7,480 万支 iPhone，是 iPhone 问世以来销量成长最牛步的一季，成长率不到 1%；同时，受到大尺寸手机影响，iPad 的销量亦大幅下滑，比去年同期下跌 21%。而且库克忧虑地说，未来一季业务推动"比较艰难"，苹果可能面临 13 年来首次单季营收下滑的窘境。

问题恐怕出在中国。苹果在日本、美国营收都衰退，唯独大中华区营收节节上升，已占整体 24%。"他们都讨厌中国市场，觉得中国规矩很野蛮，但事实上是，他们需要这块野蛮但好吃的肉饼。"一名与苹果接触甚密的外商驻北京高层说，如果没有中国市场，苹果早就面临营收下滑窘境。

上一季的电话会议中，库克才说信誓旦旦说，除了媒体唱衰之外，所有数字都表示苹果在中国表现棒极了。不过，向来最挺中国的库克也不得不承认，人民币贬值、股市大幅动荡等经济不利因素，可能危及苹果未来在中国发展。"全球经济情势正面临前所未有的极端局势"，库克在财报会议时特别指出，中国地区尤其香港，经济疲软现象相当明显。

KGI 凯基投顾分析师郭明錤也有同样的担忧。他发布报告表示今年新款 iPhone 与 iPad 将不再扮演苹果的救世主。他认为，今年第一季苹果 iPhone 整体出货量将比去年同期下滑 44.2%，全年则下滑 29.7%，只剩下 4,300 万支。

现在，库克试着不要把"苹果"放在同一个篮子里。当分析师问及"智慧型手机市场是否已经饱和？"他不断以印度市场做为反驳。苹果上一季在印度出货成长率高达 76%，是有史以来表现最好的一季。不过，根据市调机构 Counterpoint Research 数据，苹果去年一整年在印度销售 170 万支手机，近半是在第四季售出。原因是将 iPhone 5s 以 5 折价格（约台币 1 万 1 千元）的策略奏效。

苹果对产品售价的坚持，让 iPhone 向来是市场最抗跌的手机。根据 ezPrice 网站统计资讯，iPhone 5s 在台湾市场销售的两年间，市价下跌不到三分之一，就连二手价格也比印度售价还高。可见苹果为了抢下印度市占，不惜打破原则。

苹果掌握了手机产业超过 90% 的利润，严格控管供应链也是众所周知。如果苹果持续采取降价策略，中间成本谁来吸收？一名台系苹果供应商高阶主管笑了两声，无奈地说："大家都点滴在心头啦。