公司对于未来的LED业务充满期待。不过，市场担心，ST甘化对于LED项目的盈利能力过于乐观。

　　连续亏损转型LED

　　ST甘化为广东省江门市老牌上市公司，此前以造纸、生化产品为主业。今年9月德力西集团入主，成为其第一大股东。

　　ST甘化财报显示，2009年，公司的营业收入为4.86亿元，虽然净利润有1294.37万元，但是营业利润为-4996.95万元，2010年，公司的营业收入下滑至3.9亿元，净利润为-7721.20万元。今年前三季度，公司实现营业收入3.07亿元，归属母公司股东净利润-4131万元。

　　浆纸业务连年亏损，显然，ST甘化希望求变图存。事实上，早在今年2月，ST甘化就公布了定增并转型光电产业的公告。

　　对于LED项目的未来，ST甘化似乎信心满满。

　　公司公告表示，投资8.359亿元新建20台MOCVD(LED主要生产设备)设备的LED外延片生产线以及配套芯片生产线，项目建成并达产后，将形成年产96万片高亮度蓝绿光LED外延片及芯片的生产能力，可实现年销售收入8.34亿元。

　　外延芯片产能未完全释放

　　记者粗略估算，20台设备96万片的年生产能力，意味着一台设备一个月的产能要达到4000片。而高工在线LED研究院院长张小飞在接受记者采访时表示，由于设备每个月要进行清洗和维护，实际生产时间大约只有25天，这样一台设备一天的产能就要达到160片。

　　据了解，现在主流MOCVD从6片机、12片机到49片机不等，160片意味着用49片机每天生产3炉外延芯片。

　　国内某不愿透露姓名的LED上市公司证券代表告诉《每日经济新闻》记者，自己所在公司一台设备平均每天生产2.5至3炉。

　　显然，96万片的产能是以最佳状态来计算的。而据记者的了解，目前国内不少LED外延芯片企业的产能只达到了满负荷产能的40%~60%。

　　在销售收入方面，即使以96万片计算，8.34亿元销售收入对应每片的价格为868.75元。而上述上市公司证券代表告诉记者，现在市场的平均价格在400元~650元。张小飞也向记者证实，国产LED外延芯片的价格在500元左右。对此，ST甘化证券部人士表示，公司的上述估算数据是由专业机构出具可行性报告得来的。

　　事实上，一个更严重的问题是，现在外延芯片的产能还没有完全释放，等到ST甘化LED项目投产时，或将面临严峻的挑战。